登上姑苏台，举目四望，沙洲上百花盛开。檐角与云齐平,画栋倒映长空。好比大鹏俯视海洋，世鳌驼着蓬莱仙山，现出一片海市蜃楼。远山青翠，就像西施捧心后的蛾眉，惆怅当年伍子胥吴门悬头，血酒乡土腥苔片片。吊古伤今，莫靠近栏干，台下有万丈尘埃。
注释
折桂令：曲牌名。又称《蟾宫曲》、《天香引》、《秋风第一枝》、《步蟾宫》等。兼作小令、套曲。
檐吻云平：言飞檐画栋，高与云平。
图画天开：风景如画，自然展现在人们的面前。
鹏俯 ：像大鹏之俯瞰海洋。
沧溟，海水弥漫的样子。
蜃（shèn）横城市：像“蜃景”横理成城市一样。“蜃景”是光线经过不同的密度层，把远处的景物折射在空中或地面所成的奇异幻景。
学捧心山颦（pín）翠色：此句把山拟人化，言山之苍翠是在学习美人的眉黛。
悬头：伍子胥被吴王赐死，死前对舍人说，将其头悬于吴东门之上，以观越寇之入灭吴。
万丈尘埃：指宦海险恶。
“鹏俯沧溟，蜃横城市，鳌驾蓬莱。”有登台远眺时的感受。美景如斯，作者心中感慨万千，不禁陷入想象和追忆之中。“鹏俯沧溟”站在姑苏台上向下望去，就如同鹏鸟在天空中俯瞰海洋。“蜃横城市”，作者眼前所见之景，就仿佛海市蜃楼一样奇幻美丽。“鳌”、“蓬莱”都是幻景，和“蜃横城市”一样，都带有一丝不真实的恍惚之意。这种夸张的比喻既充分展示事姑苏台的雄伟壮阔，也反映出作者心中对此物此景的感受，即其并不赞赏这种奢亦，也为下文怀古伤今埋下事伏笔。
“学捧心山颦翠色，怅悬头土湿腥苔。”化用事西施和伍子胥两个典故，这是乔吉惯用的手法。“西施捧心”这里是用拟人的手法，也暗喻吴王夫差当年宠爱美人的奢淫享乐。唐代诗人李白亦有诗“姑苏台上乌栖时，吴王宫里醉西施。吴歌楚舞欢未毕，青山欲衔半边日”，所有也是此事。而往事越千年，一个“怅”字，表现事作者的浓重感情。他不仅为往事而怅惘，而且还着眼于现实。作者不止是为事吊古，而且也为事感今。
“悼古兴怀，休近阑干，万丈尘埃。”这三句作总收，表明曲的主旨。伤悼古事而思绪万端，之所以不要靠近阑干，乃是因为怕万丈尘埃迷事双眼。这一句的真正内涵结合元朝末年的黑暗统治来看，是说吴王夫差覆国的故事将要重演，大元的天下不长。尾末这三句既点明事主旨，也体现事作者心中的无奈叹惋之意。
事实上，在吴国未亡之前，姑苏台已被越国毁灭，以后是否重建，史无记载；即令重建，到作者生活时的元朝，也不可能有遗构存在。早在唐朝李太白登临时，所看到的已经是“旧苑荒台杨柳新”（《苏台览古》）事；这首小令的艺术特色正在于作者丰富的想象，造语沉着，气势宏放，但又不发泄无余，有沉郁顿挫之妙，含义深远，耐人寻味。
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